Bulletin de liaison n°119

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 Chers collègues actionnaires salariés et anciens salariés,

    Malgré l’annonce de bons résultats financiers pour 2025 et le maintien du dividende au même niveau que l’an dernier, le cours de l’action Renault stagne autour de 30 €. Cette situation s’explique avant tout par une défiance générale des marchés envers le secteur automobile, qui affecte indistinctement l’ensemble des constructeurs.

Vous trouverez dans ce Bulletin plusieurs tableaux comparatifs illustrant clairement la sous‑valorisation actuelle de l’action Renault par rapport à d’autres entreprises du CAC40.

L’annonce du nouveau plan stratégique le 10 mars, dont les principaux piliers ont déjà été présentés en communication interne, fixera un cap clair pour les prochaines années. Pour autant, il n’est pas certain que cette annonce suffise, à elle seule, à lever la prudence actuelle des marchés.

Dans ce contexte, le prochain plan d’actionnariat salarié pourrait représenter une opportunité intéressante.
Si le cours de l’action demeure stable encore quelques semaines, il serait possible d’acquérir des actions avec une décote de 30 %, à un niveau de prix comparable à celui du plan 2022 (22 €). Pour celles et ceux qui y avaient souscrit, le versement d’un dividende de 2,20 € en 2024 et 2025 correspond à un rendement de 10 %.

Au moment de choisir l’affectation de vos primes de participation et d’intéressement, n’oubliez pas qu’il est d’ores et déjà possible de les orienter vers le plan d’actionnariat salarié prévu en mai.

Rendez‑vous à noter également :

• le 19 mars, l’intervention (ouverte à tous les salariés) de Florent CHAIX, Directeur des Relations Investisseurs, en amont de l’Assemblée Générale de l’AASR (réservée aux adhérents).

Cette année, 36 résolutions seront soumises au vote des actionnaires lors de l’Assemblée Générale de Renault, le 30 avril.
Elles sont d’ores et déjà accessibles en ligne (Résolutions de l'AG RENAULT) et feront l’objet d’une présentation et d’échanges avec les adhérents en fin de mois, afin d’arrêter la position de l’Association. Celle‑ci sera diffusée dans le prochain Bulletin, début avril.

Cette actualité dense illustre une nouvelle fois la vitalité et l’importance de l’actionnariat salarié chez Renault.

Bonne lecture,

C. Quintard, Président de l’AASR

Qu’est‑ce que la capitalisation boursière ?

La capitalisation boursière est la valeur totale d’une entreprise en Bourse. Elle se calcule simplement :

Capitalisation = cours d’une action × nombre total d’actions en circulation

C’est donc la taille financière d’une entreprise vue par le marché. Plus elle est élevée, plus l’entreprise est considérée comme importante, stable ou dominante dans son secteur.

La capitalisation de Renault est ≈ 8,8 milliards d’euros.

Que montre ce graphique ?

Le graphique ordonne les entreprises du CAC 40 de la plus grande à la plus petite capitalisation :

• En haut du classement : de très grandes entreprises mondiales comme LVMH (≈ 250 Md€), Hermès (≈ 200 Md€) ou L’Oréal (≈ 196 Md€).
• Au milieu : une large zone entre 20 et 90 Md€, correspondant au “cœur” du CAC 40.
  • La médiane de l’indice est d’environ 36,4 Md€.
• En bas du classement : les plus petites valeurs de l’indice, dont Renault, Carrefour et Accor.

Comment interpréter cette situation ?

• Une petite capitalisation ne signifie pas que l’entreprise est petite en réalité : Renault réalise 56 Md€ de chiffre d’affaires, soit davantage que beaucoup de sociétés bien plus valorisées.  
• La capitalisation reflète plutôt :
  • la confiance du marché,
  • la rentabilité perçue,
  • le risque du secteur (l’automobile est cyclique et très capitalistique),
  • les attentes sur l’avenir (transition vers l’électrique, concurrence mondiale, marges plus faibles).

Ainsi, Renault apparaît comme une entreprise importante industriellement, mais sous‑valorisée en Bourse par rapport à la majorité du CAC 40.

Qu’est‑ce que le rendement ?

Le rendement d’une action correspond à la part du dividende rapportée au prix de l’action :

Rendement = dividende / cours de l’action

En d’autres termes, c’est la “rentabilité immédiate” que reçoit un actionnaire sous forme de dividendes. Un rendement élevé attire souvent les investisseurs orientés revenu, à condition que le dividende soit jugé durable.

Que montre le graphique ?

Le rendement estimé des sociétés du CAC 40 en 2026 varie fortement :

• La médiane est d’environ 3,19 %.
• La plupart des entreprises se situent entre 1 % et 6 %.
• Un groupe restreint dépasse les 6 % : Carrefour, Renault, Crédit Agricole, AXA, Pernod-Ricard, BNP-Paribas.

Comment interpréter un rendement élevé ?

• Un rendement élevé peut être attractif,
  mais ce n’est pas automatiquement une bonne nouvelle.
• Il peut signifier :
  1. que l’entreprise verse un dividende élevé,
  2. ou que le cours de l’action est bas, ce qui mécaniquement fait monter le ratio.

Dans le cas de Renault, c’est surtout le cours modéré (≈ 30 € début mars 2026) qui tire le rendement vers le haut. Ainsi, selon les investisseurs, un rendement élevé peut refléter une opportunité… ou un risque perçu.

Qu’est‑ce que le PER ?

Le PER (Price‑Earnings Ratio, ou “ratio cours/bénéfice”) compare :

PER = prix d’une action / bénéfice par action (BNA)

[Le BNA (Bénéfice Net par Action) correspond au bénéfice net de l’entreprise rapporté au nombre d’actions en circulation. Il indique quelle part du bénéfice revient à chaque action.]

C’est un indicateur très utilisé pour savoir combien les investisseurs acceptent de payer pour 1 € de bénéfice.

• PER élevé → le marché anticipe une forte croissance, ou juge l’entreprise très solide.
• PER faible → le marché anticipe peu de croissance, ou voit l’entreprise comme risquée.

Le PER est donc un thermomètre de confiance.

Que montre le graphique ?

• La médiane du CAC 40 est ≈ 12,79.
• Les secteurs “premium” (luxe, technologie, santé) ont des PER élevés.
• Le bas du classement regroupe principalement les entreprises auto, banques, énergie.

Renault affiche un PER 2026 estimé de ≈ 5, ce qui en fait le PER le plus bas du CAC 40,

Comment interpréter un PER aussi bas ?

Un PER très bas peut avoir deux interprétations opposées :

1. Lecture négative (prudence du marché)

• Le marché peut estimer que les bénéfices futurs seront incertains ou irréguliers.
• Le secteur automobile est jugé cylique, confronté à :
  • la transition électrique,
  • une concurrence internationale intense,
  • des marges souvent plus faibles que d’autres secteurs.

2. Lecture positive (action “bon marché”)

• Un PER faible peut indiquer que l’action est sous‑valorisée,
• et donc qu’elle pourrait se revaloriser si les résultats deviennent plus réguliers ou s’améliorent.

Source BNP-Paribas

Les performances passées ne présagent pas des résultats futurs.

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